自分の場合は問題ないのだけど。

MovableType４のcaptchaでハマった　にトラックバックをもらった、blog.1cco.com　Movable Type 4にアップグレード。やっぱりハマった2　を拝見させていただいた。

設定は特に問題が無さそうなんだけど、captｃha 用の画像が表示されないとのこと。
システムの状況を確認することはできないので、１つの可能性としてになるのだけど。

apache を使用している場合、AcceptPathInfo というディレクティブがある。
マニュアルは Apache HTTP サーバ バージョン 2.0　Apache コア機能　参照のこと。

これは、/script.cgi/value/valueなどとなっている場合に、value部分をscript.cgiへの引数として扱えるかどうかという設定。
（詳しくは語弊があるが、ざっくりとしたところ。詳細は先述のマニュアルで解説されている）

デフォルトでは、この値はDefault になっており、

続きのパス名情報の扱いはリクエストの ハンドラで決まります。 普通のファイルのためのコアハンドラのデフォルトは PATH_INFO を拒否します。 cgi-script や isapi-handler のようにスクリプトを扱うハンドラは 一般的にデフォルトで PATH_INFO を受け付けます。

とのことなので、

AddHandler cgi-script .cgi

が設定されていて、CGIとして動いているのであれば本来有効なはず。

デフォルトではというのは、apache 本来のソースではなので、ディストリビューションやconfigureの内容によっては、デフォルトでoff になっているという可能性もあるかもしれない。

captcha 用のイメージソースは、

<img src="/path/mt-comments.cgi/captcha/1/トークン" width="150" height="35" />

のように指定されていることから、mod_rewriteを使用しているわけでもなさそうなので、このAcceptPathInfo を利用しているものと思われる。

そのため、AcceptPathInfo がoff　に設定されている、、AcceptPathInfo の対象外になる方法でMTが稼働している状態だと、画像が表示されない可能性がある。

これを防ぐためには、AcceptPathInfoが有効になるようにしなければならない。
具体的には、apache のコンフィグファイルか .htaccess で AcceptPathInfo を default で設定するか、on で設定するかしなくてはならない。

CGIとして稼働させている場合は、default で大丈夫であるし、そうでなければ on にする必要があるだろう。

これは動かない場合の一例であるので、他の原因の可能性もあるが、確認自体は簡単なはずなのでうまく行かない場合は確認しても損はないはず。

追記
トラックバックを送信しようとしたら、エラーで受け付けてくれなかった。
HTTP error: 403 Throttled とのことなので、トラックバックを受け付けてないのかな